上半年业绩亮眼 安踏体育盘中上涨4% 主品牌安踏从“增长引擎”变成“增长包袱”

　　新快报讯 记者陆妍思报道 7月20日，安踏体育盘中涨超4%，收盘报76.85港元/股，市值达2149亿港元，在服装家纺行业中排名第一。股价上涨的直接催化剂，是其最新发布的2026年第二季度及上半年营运数据表现亮眼。就在业绩发布前夕，其主品牌安踏的CEO徐阳因“家庭原因”辞任。资本市场的短期热情，掩盖不了主品牌增长放缓的深层隐忧。

　　公开资料显示，徐阳2006年加入安踏集团，2013年起担任安踏篮球事业部总经理，2019年安踏集团收购亚玛芬体育后，徐阳出任始祖鸟大中华区总经理。2023年初徐阳成为安踏主品牌CEO，密集孵化安踏冠军、超级安踏、SV、ARENA & PALACE等多种店型与子品牌，并设下“激进”目标：2023年至2026年安踏品牌流水年复合增长保持10%至15%，2026年营业收入达到600亿元规模。

　　徐阳在任期间推动的渠道变革和门店业态创新投入较大，但回报未达预期。2023年至2025年，安踏品牌收入分别为303.06亿元、335.22亿元、347.54亿元，增速分别为9.3%、10.6%、3.7%，同期经营利润增速从13.6%降至2.5%。

　　放眼集团整体业绩，安踏主品牌正在从集团的“增长引擎”变成“增长包袱”。数据显示，2025年安踏集团总收入突破800亿元，同比增长13.3%，而安踏主品牌仅增长3.7%，成为集团内增速最慢的板块。安踏主品牌占集团总收入的比例已从2023年的48.6%滑落至2025年的43.3%。

　　进入2026年，这一趋势未见逆转。一季度安踏品牌仅实现“高个位数”增长；二季度进一步放缓至低单位数增长。而同期，迪桑特全年流水首次突破百亿元，可隆等品牌同步冲高，“所有其他品牌”板块收入同比增长59.2%至169.96亿元。

　　据了解，徐阳离任后，安踏集团执行董事、集团联席CEO赖世贤即日起代理安踏品牌CEO一职。赖世贤是安踏集团资深老将，曾主导FILA收购、亚玛芬并购等重大资本运作，目前分管安踏品牌、斐乐以外的其他品牌及集团采购等多项职能。安踏集团就人事变动回应新快报记者时表示，“安踏品牌既定的长期发展战略保持不变。集团有完备的组织及业务管理体系，持续吸纳全球的优秀人才”。

　　业内人士分析指出，7月20日的股价上涨，是市场对安踏集团多品牌矩阵的一次投票——FILA的韧性、迪桑特和可隆的高增长，构成了集团的“安全垫”。但安踏的底色终究是“安踏”，当被寄予厚望的“营销名将”在目标未兑现的情况下黯然离场，新帅面临的是在“激进”与“保守”之间找到一条真正属于安踏主品牌的道路。