上市公司疯狂跨界背后 产业转型与市值炒作交织（1）

　　是真换道发展 还是蹭热点炒作

　　在新旧动能转换、新质生产力加速推进的宏观背景下，A股上市公司跨界投资、跨行业并购屡见不鲜，这本是一条传统产业企业突破增长瓶颈、培育第二增长曲线的市场化路径。合理的产业跨界，能依托原有资源赋能新业务，实现新旧动能平稳切换。

　　然而，据iFinD统计数据，近年披露跨界的上市公司中，传统制造业、家居建材、食品饮料、橡胶化工、地产、皮革纺织企业占比超过七成，跨界方向集中在AI算力租赁、半导体设备与材料、光芯片、储能锂电、医美和养老服务六大领域。

　　大量跨界项目脱离主业能力圈，缺乏技术储备、团队支撑与落地订单，其真实目的并非产业升级，而是靠蹭热点概念式跨界造想象空间，通过讲故事式信披去爆炒股价，以高溢价并购制造市值行情。部分跨界交易伴随财务造假、审计机构失职、商誉爆雷等连锁风险；有的公司跨界失败后一地鸡毛，泡沫退去，最终巨额减值损失由中小投资者承担；也有企业跨界转型成功股价飞升，接着就是大股东高位减持套现……

　　跨界案例

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　　营收占比不足0.01%的AI视频

　　撑起龙版传媒股价连续6个涨停板

　　今年以来，9.9元学AI短剧教程的广告全网刷屏。9月，龙版传媒借助AI短剧题材，股价9个交易日走出连续6个涨停板，区间累计涨幅超90%，从年内最低的8.54元/股一路冲到18.82元/股，滚动市盈率飙到逾45倍，远高出所在新闻出版行业约18倍的平均市盈率。

　　主要从事图书、期刊等业务的龙版传媒今年上半年营收6.59亿元，同比增长5.62%，但归母净利润仅7867.80万元，同比下滑34.46%。利润承压之下，企业追风市场AI概念。这波股价起飞，是因为公司在2026年上半年报中写道：首部AI漫剧《穿越1988》上线170集、全网播放量破1.2亿。但中报没有说明AI业务对公司经营业绩的影响。

　　9月股价连续暴涨后，龙版传媒发出风险提示，“公司AI视频业务6月产生营收约80元，7月产生营收约7.5万元，占经审计公司营业收入比例不足0.01%，目前及未来预计均不会对业绩产生显著影响。”

　　9月4日，上交所认为龙版传媒“信息披露不准确、风险揭示不充分，前后披露不一致，可能对投资者决策产生误导”，要求其一个月内提交整改报告。9月9日，龙版传媒停牌核查，14日起复牌后即接连三个跌停板。9月20日，最新收盘价为15.72元/股。

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　　群兴玩具追热点十余年

　　靠跨界题材公告刺激股价暴涨

　　群兴玩具主营电子玩具生产，自2014年起，开启长达十余年追逐市场热点的跨界尝试，先后布局手游、能源、消费电子、算力等热门赛道，但历次重大资产重组多宣告终止，被市场视作A股“蹭热点式跨界”典型样本。

　　2014年7月，手游行业处于风口，群兴玩具抛出首份重大重组方案，拟斥资14.4亿元收购手游企业星创互联100%股权，后因相关交易方涉嫌违法并购折戟。2016年，群兴玩具拟以16亿元收购三洲核能100%股权，跨界核电军工领域，因交易相关方上级单位认为交易时机不成熟，最终失败。2017年，公司拟29亿元收购时空能源，切入动力电池赛道，因双方无法就发行价格达成一致，重组再度终止。2021年，公司筹划收购苏州世沃电子布局消费电子，依旧因交易价格、业绩承诺谈不拢宣告终止。2024年，AI算力成为资本市场热点，群兴玩具计划布局算力租赁业务，被深交所发函质疑是否存在“蹭算力热点”“炒作股价”。公司在回复中承认算力业务尚无客户，项目落地存在高度不确定性。

　　值得关注的是，一轮轮跨界题材公告，持续刺激股价短期暴涨。2024年10月—2025年3月， 群兴玩具股价涨幅超170%，其间最高达13.74元/股。此后，市场逐渐看清业务基本面薄弱、客户缺失，预期快速退潮，股价随后大幅回撤。截至2026年9月20日，股价报5.15元/股，总市值31.75亿元。

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　　巨力索具“蹭概念式”跨界

　　题材炒作伴随股东减持终被罚

　　巨力索具主营起重索具，近年主业盈利承压。2025年12月起，巨力索具借助互动易平台反复宣传商业航天业务，宣称可为可回收火箭提供配套产品，刻意放大热点概念，却未充分披露业务体量。随着商业航天概念发酵，2025年12月至2026年5月，公司股价自7.25元/股最高涨至23.99元/股，涨幅约170%，多次触发股价异常波动。

　　然而，公司2025年年报显示，全年商业航天订单仅996.51万元，营收占比不足0.5%。2026年2月，公司在股票交易异常波动公告指出，“近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化”。截至2026年9月20日，巨力索具股价报7.88元/股，几乎跌回炒作起始点。

　　该轮概念炒作前后，实控人杨氏家族持续减持套现，上市以来累计套现超28亿元。2026年3月深交所对公司、董事长、总经理、董秘予以通报批评，认定其信息披露不完整、风险提示缺失。同年5月，河北证监局立案调查，7月出具行政处罚决定书，对巨力索具责令改正、警告并罚款450万元，同时对时任总经理、董秘合计罚款500万元，合计950万元。

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　　多点激进跨界

　　*ST康佳A走到了上市终点

　　*ST康佳A原为老牌家电企业，自2017年起开启多点激进跨界，先后布局半导体存储芯片、环保产业、产业园区开发等重资产赛道。

　　2019年，公司宣布存储主控芯片量产计划引发市场炒作，相关消息披露后4个交易日连续涨停。后续每一次发布新跨界规划，股价均出现脉冲式短期上涨，但新业务迟迟无法兑现盈利，叠加资产大额减值，公司股价长期处于低迷下行通道。

　　2022年至2025年，公司归母净利润累计亏损超200亿元，半导体业务仅少量样品销售，环保业务持续亏损，原有家电主业持续萎缩，出现主业空心化问题，2025年末净资产为-60.83亿元。2026年9月18日，*ST康佳A主动终止上市事项审议通过。1992年上市的老牌彩电龙头，终于走完34年A股历程，其最后停牌报2.46元/股，总市值59.24亿元。

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　　国创高新高溢价收购爆雷

　　一次性计提商誉减值近30亿元

　　跨界并购大多伴随高溢价收购，一旦新业务经营不及预期，就要计提商誉减值，直接减少当期利润。国创高新收购房产中介标的，形成大额商誉，后续一次性计提29.63亿元减值就是典型案例。

　　2010年上市的沥青大王国创高新，在房地产中介业务无积淀的情况下，2017年斥资38亿元收购深圳云房100%股权。跨界房产中介后，发展并未如其想象中顺利，业绩承诺期一过，深圳云房开始业绩变脸。从2020年的财报来看，国创高新的总营收为43.98亿元，净利润却为-29.75亿元。2021年，国创高新在回复深交所关注函时称，因深圳云房经营业绩严重下滑，公司判断商誉减值近30亿元，后续一次性计提29.63亿元减值。

　　截至今年9月20日，国创高新最新收盘价报3.12元/股，较历史最高价16.81元/股跌超60%，最新市值28.59亿元。

　　■新快报记者 涂波