美股很快刷新纪录？ 特朗普此说不靠谱

　　□金谷明

　　上周一，道琼斯指数大涨7.73%收报22679点后，笔者大胆地下了一个结论：2月下旬以来震撼国际金融市场的一轮史诗级熊市，来到4月的第二个交易周周初两天，可以确认见底了。至本周，道指于周二最高见24040点，所谓的“技术性牛市”仍在延续中，判断是靠谱的。

　　但是，美国总统特朗普本周二就急着说，美国股市很快就将刷新历史纪录，尽管当天道指又涨了2.39%收报23683点，也不太靠谱了。

　　应当清醒地看到，3月23日道指创出18213点低点后所展开的“技术性牛市”，只是反弹性质，不是之前十年大牛市的延续，距离29568点的牛市最高纪录还颇有距离，在新冠肺炎疫情依然在美国肆虐未言见顶的背景下说“很快就将刷新历史纪录”，最多是一种鼓舞人心的说法而已，最起码言之过早了。

　　说到“技术性牛市”，A股市场今年年初也有过这么一轮。2月份至3月初的4个多交易周，从2月3日春节后第一个交易日到3月5日，期间涨幅以深成指算也超过了20%，最大升幅为21.23%；创业板的涨幅更大达到27.37%。我们知道，当时国内疫情也异常紧张，但股市为什么反而能涨起来呢？关键一点是流动性的扩张。2月25日，深沪两市总成交达到14153亿元，深成指升势见顶；来到4月中旬，沪深两市的日成交总量只是在6000亿元上下，深沪两市在相对低位反弹中。2月份时更有一个说法，大家都宅在家里了，股市就成为一个好去处。

　　我们也知道，4月以来正是美国疫情爆发肆虐的时间，为什么这个时候美股也能涨呢？还是那句话，流动性扩张甚至泛滥了。这反映在疫情爆发以来美联储的一系列疯狂救市措施，利率近零，近乎无限制“印刷”美元等。上周四。美联储又宣布，和财政部共同实施民间借贷计划，还有一系列提振市场和经济各领域的其他措施，总体大概再增加高达2.3万亿美元的贷款。同时，不要忘记的是，欧美的老百姓此时也更多地开始宅在家里了，与2月时国内的情形有得一比。

　　也许不可思议，美联储的“放水”为什么会成为股市里的流动性扩张呢？有趣的是，3月23日之后美股的日成交量，是2月暴跌以前日成交量的1.5倍水平甚至更大，是较平时显著放量的状态。可以说，所谓的“技术性牛市”，本质上不过是流动性牛市而已。

　　本周二，国际货币基金组织发表了对全球经济最新预测，由于新冠肺炎疫情的影响，预测2020年全球经济将大幅收缩3%，相比今年1月时的预测下调了6.3个百分点。纵向比较，3%的年度降幅比2008-2009年全球金融危机时差了不少，当时的全球GDP增速还有1.85%-1.68%。

　　股市毕竟是经济的晴雨表，没有经济的支撑，牛市就如同痴人梦话。眼下，就连特朗普本人最关心的还是如何重启美国经济。有数据分析员就惊呼：“美国经济已然是一片废墟”。所以，现在大谈美股将很快刷新历史纪录，最多也就是振奋一下人心罢了。

　　回头来看，A股市场的2月行情也是“技术性牛市”，只不过是一次大反弹。那么，相类似地，同是由流动性支撑起来的一轮行情，美股的4月行情也不过是一轮反弹而已，不宜期望太大。