新股又见“破发” “打新”难言过时

　　□金谷明

　　队伍庞大的股市“打新一族”（申购新股的人），最近恐怕有些纠结，甚至有些痛苦。截至本周二，连续7个交易日共有9只新股上市首日“破发”（跌破发行价），其中多只跌幅在10%以上，甚至有“以为中个‘大肉签’，结果亏损一万五”。据称，这种情形前所未见。

　　“打新”，在中国股市从来就是香饽饽。犹记得1992年的深圳“8.10事件”，万千“打新一族”从全国各地蜂拥而至，为一张“新股抽签表”争先恐后。有一张摄于现场的经典照片至今难忘：一群排队的人，不分男女前后紧紧贴身搂抱得密不透风。当时由于排队排了3天3夜，到最后阶段大家都唯恐被挤出去，只能以这种方式维系自己“打新”的权利！

　　如今，“打新”，不仅是个人投资者，更是机构们不可割舍的情怀。机构不仅成为线下询价的主力军，更成立“打新基金”，采取机构化行动，以获取更大红利。所谓“打新基金”，就是在新股发行之际以新股为投资标的，专职打新股的基金。有统计显示，自2014年6月以来，有90多只基金入选重点打新基金行列。

　　正是“打新”热情高涨，几乎人人趋之若鹜，人人以“打新”不中为憾，令多数新股一签难求，中签率低至千分之几甚至万分之几。

　　以11月1日申购的4只新股为例，最终中签率最低的天亿马约为0.011%，其余三只隆华新材、巨一科技、镇洋发展中签率也不过分别仅为0.0225%、0.0296%、0.0396%。值得注意的是，这一批新股申购之日，已是本轮新股首日破发连续5个交易日之后，市场“打新”热情依旧。

　　历史上前一轮新股破发大潮应该要回溯至2011年。数据显示，当年共有282只新股上市，但首日破发率达到24.82%，而到年底新股、次新股跌破发行价的达到203只，破发率71.98%。

　　新股上市首日就破发，2011年的确不堪回首，但也过去将近十年了。这十年里“打新一族”基本上又是春风浩荡，从尝试不同时段出手、找“幸运手”按键盘，到求神拜佛，各施各法不一而足，目的就是为了提高中签机会。笔者一位股友为了打新，家里睡床年年都要换方位，不畏折腾，只求中签。

　　新股连续破发毕竟不是小事，市场情绪暂时还是被扰动了。数据显示，近日参与新股网上申购的有效户数普遍下滑100万至200万户。但是，就此断言“打新”过时则未免过于简单化。

　　目前，并非所有新股上市首日都会破发，首日破发率未超过一半，表明“打新”仍然有利可图。11月3日，新股零点有数上市，不但没有破发，收市更是较发行价大涨141%。难怪有人说：“先别管还要不要打新，先问问你能不能中签！”

　　这一轮新股破发，或与上月新股定价规则的变化有关，说明“打新”需要适应从规则到市场的变化，而不能像过去那样将“新股不败”一本通书读到老。“打新”不是过时，而是要有变化，要跟上改革的步伐。正如有业内人士指出的那样：无差别打新策略不能保证百分之百盈利，投资者需通过自主研究来甄别新股投资机会，这也更符合注册发行制度的改革初衷。